4月13日消息 受益于新能源汽车对锂电池需求带来的行业高景气度，恩捷股份（002812）（002812.SZ）在2021年营收、业绩大幅增长，其营业收入79.82亿元，同比增长86.37%；归属母公司净利润27.17亿元，同比增长143.60%，扣非后归母净利润25.67亿元，同比增长159.17%。基本每股收益3.06元，同比增长34.45%。拟向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 3.03 元（含税）。

　　不过，靓丽的年报业绩未被二级市场买单，自去年9月高点以来，恩捷股份已回调超过30%。年报公布次日，恩捷股份低开1.4%，收盘站上200元，报201.55元/股，总市值1797亿元。

　　锂电池隔离膜产品拉动营收快速增长

　　云南恩捷新材料股份有限公司成立于2006年04月05日，2016年公司上市时的主营业务主要为两类包装材料类产品和包装印刷类产品，2018 年公司完成重大资产重组后，公司主营业务增加了锂电池隔离膜类产品，而这一产品随着新能源汽车产业的发展对锂电池的需求增加而一跃成为恩捷股份的支柱产品。

　　下图显示了2021年的收入结构，其中膜类产品收入69.13亿元，占比达到86.6%，同比增长接近100%；

　　从历史数据来看，恩捷股份从2018年之后走上了快速增长的通道。特别是在2021年利润增速翻番，而且营收和利润增速达到近三年最高点。

　　恩捷股份的控股子公司上海恩捷是湿法锂电隔膜龙头企业，其湿法锂电池隔离膜产品已覆盖动力类锂电池隔膜市场和3C消费类锂电池隔膜市场。在2021年全球新能源汽车市场处于高速成长期、以及国内提出碳中和、碳达峰的国家战略目标大背景下，中国新能源汽车产业及储能产业也将持续快速发展，因此锂电池隔膜作为锂电池目前四大关键材料之一，市场需求急剧爆发，由此也带来恩捷股份业绩的迅速增长。2021年，上海恩捷锂电池隔膜出货量超30亿平方米，市场份额保持行业领先水平，隔膜产能和出货量排名全球第一。上海恩捷营业收入为64.37亿元，归属上市公司的净利润为24.52亿元。

　　而从全球锂电池隔膜的市场竞争情况来看，上海恩捷及少数国内其他厂商，凭借技术积累及产业规模的扩大，已经成功进入全球主流电池厂商的供应链，公司与国外三大锂电池生产巨头如松下、三星、LGES，以及包括宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、国轩、孚能、力神在内的中国主流锂电池企业都建立了良好的合作关系。

　　从竞争优势上来说，恩捷股份依靠管理团队对市场准确判断和自身研发团队的技术优势，目前在湿法锂电池隔膜领域处于行业龙头地位，在产能规模、产品品质、成本效率、技术研发方面都具有全球竞争力。其产能规模位于全球首位，已在上海、无锡、江西、珠海、苏州等地布局隔膜生产基地，产能规模达50亿平方米，并已在匈牙利开展建设首个海外锂电池隔膜生产基地。

　　除了锂电池隔膜外，恩捷股份在BOPP膜、无菌包装、烟标、特种纸及铝塑膜等细分行业中拥有较为丰富的产品。PP薄膜主要应用于卷烟、食品等具有广阔发展空间的包装细分领域，无菌包装主要应用于液态乳制品、非碳酸饮料等食品消费品行业。恩捷股份在这些领域内的收入占比一直较为稳定。

　　从毛利率角度来看，2021年毛利率达到49.43%，较去年增加7.24%；其中膜类产品的毛利率最高，达到53.21%，较去年增长7.82%。